Plaatsing 962.485 eigen aandelen van grootste Belgische bevak verloopt vlot.

De vastgoedbevak Cofinimmo heeft de plaatsing van 962.485 eigen aandelen via de procedure van de ‘accelaterated bookbuilding offering’ met succes kunnen afronden. Met een prijs van 75 euro bedraagt de korting op de laatste koers 9,6 procent. Kapitaalverhogingen bij Britse vastgoedfondsen gebeurden de voorbije maanden met discounts van soms meer dan 25 procent. Het is uitkijken wat de koers vandaag doet.

Veel analisten en beleggers maakten zich de voorbije maanden zorgen over de evolutie van de schuldgraad bij Cofinimmo. Eind 2008 bedroeg die 52,6 procent. De maximaal  toegelaten schuldgraad  voor een bevak bedraagt 65 procent. ‘Voor Cofinimmo ligt de covenant met de banken op 60 procent. We zijn niet in de gevaren-zone. Ons streefdoel is tussen de 52 à 55 procent’, bleef gedelegeerd bestuurder Serge Fautré herhalen. Sommige analisten waren het daar niet mee eens. Voor hen moest en zou Cofinimmo ingrijpen. Dit jaar moet Cofinimmo zo’n 350 miljoen euro uitgeven aan geplande ontwikkelingen, schuldaflossingen en dividenden.

Drie alternatieven

De eerste mogelijkheid was de verkoop van vastgoed. Dinsdag kondigde Cofinimmo nabeurs de verkoop aan van schuldvord-eringen en gebouwen ter waarde van  111 miljoen euro. Woensdag steeg de koers van het aandeel met 5 procent tot 83 euro.

De tweede mogelijkheid was een kapitaalverhoging. Dat vraagt relatief veel tijd. Door de zeer moeilijke markt is dat bijzonder duur. In het Verenigd Koninkrijk gebeurden dergelijke kapitaalverhogingen met een discount van 25 procent op de al zeer lage beurskoersen.

De derde mogelijkheid was de plaatsing van eigen aandelen. Bij fusies en acquisities creëert Cofinimmo al jaren voortdurend eigen aandelen. Die kunnen dan later geplaatst worden op de markt. Dat heeft Cofinimmo de voorbije jaren vrij systematisch gedaan. Bij de voorstelling van de resultaten in februari verklaarde Serge Fautré  dat een nieuwe plaatsing in 2009 waarschijnlijk was. Woensdag nabeurs kondigde Cofinimmo aan dat het 750.000 (op een totaal van 1,3 miljoen) eigen aandelen in portefeuille) gisteren wilde plaatsen.

Primeur

Voor het eerst gebeurde dat bij een Belgische bevak met de methode van de ‘accelerated bookbuild offering’. Institutionele beleggers kregen gisteren de kans een groot pakket aandelen te kopen. Ze hadden een aantal uren tijd om te reageren. Zolang het aanbod liep, werd de handel opgeschort. In de loop van de dag werd door de grote belangstelling het aantal opgetrokken tot 962.485 aandelen.

Waarom werd deze nieuwe methode nu plots gehanteerd? ‘Deze methode is snel, efficiënt en goedkoop. Ze draagt ook bij tot onze internationalisering’, zei Fautré. Hij gaat ervan uit dat deze operatie de schuldgraad met 2 à 3 procentpunten kan doen dalen.

Reacties

In de huidige economische context valt de korting van 9,6 procent op het eerste gezicht best mee. Het is nu uitkijken wat de Belgische en buitenlandse, hoofdzakelijk Amerikaanse, institutionele investeerders gaan doen. Er is een grote spreiding. De grootste participatie  bedraagt maar 1,5 procent. Er is evenwel geen lock-upperiode.

‘Cofinimmo doet wat in de huidige omstandigheden moet doen’, stelt Yves Daelemans van KBC Asset Management. ‘De impact blijft beperkt’, meent Ruud van Maanen van Rabobank Securities.

Het is ook uitkijken hoe de (kleine) belegger  de komende dagen met het nieuws omgaat op de beurs.

Serge Fautré,gedelegeerd bestuurder Cofinimmo

Deze methode is snel, efficiënt en goedkoop. Ze draagt ook bij tot onze internationalisering.

Bron: De Tijd