De vette jaren zijn voorbij op de Belgische vastgoedmarkt, maar verwacht geen crash. Een conjuncturele afkoeling, ja. Maar een pijnlijke opkuisoperatie en fors dalende prijzen, dat is weinig waarschijnlijk.

De crisis gaat in heel wat landen gepaard met een zware vastgoedcorrectie. Dat werpt uiteraard vragen op over de gezondheid van de Belgische vastgoedmarkt. Diepe vastgoedrecessies zijn zo goed als altijd een reactie na een overdreven expansiefase van de bouwactiviteit of huizenprijzen. Na de voorbije vette jaren voor de Belgische vastgoedmarkt zijn er wel risico’s op een correctie, maar al bij al lijken eventuele overdrijvingen van bouwactiviteit en huizenprijzen nog mee te vallen.

De bouwsector en de vastgoedmarkt staan ongetwijfeld voor een duidelijk mindere periode, maar het ontbreken van belangrijke overdrijvingen in de voorbije jaren wil zeggen dat er geen nood is aan een pijnlijke structurele opkuis. Bijkomende factoren zijn de vrij gematigde schuldpositie van de gezinnen en de relatieve gezondheid van de hypotheekmarkt. In België waren de excessen op dat vlak beperkt. Exotische hypotheekconstructies bleven een zeldzame uitzondering en de hypotheekschuld van de gezinnen blijft relatief bescheiden (32 procent van het bbp tegenover 37 procent gemiddeld in de EMU).

Bovendien lijkt de hypotheekmarkt vrij goed door de crisis te komen. Ondanks de problemen in de financiële sector suggereert de ‘Bank lending survey’ van de ECB dat banken in België hun voorwaarden voor hypotheekleningen nog niet verstrakten. Recente cijfers over het aantal nieuwe hypotheekleningen bevestigen wel dat de kredietverlening enigszins stagneert, maar ook dat de kredietkraan zeker niet dicht is. Zodra het vertrouwen in de financiële sector enigszins terugkeert, mag de vastgoedmarkt zelfs een stevige rentestimulans verwachten. Voorlopig ziet het ernaar uit dat de Belgische vastgoedmarkt door een conjuncturele correctiefase gaat. De vette jaren voor de vastgoedmarkt zijn duidelijk voorbij, maar de risico’s op een zware, structurele correctie blijven vooralsnog binnen de perken.

Bron: Trends