DIVERSIFICATIE EN HOOG DIVIDENDRENDEMENT

Real Estate Investment Trusts lijken de ideale belegging om uw portefeuille meer te diversiëren en het risico af te bouwen dankzij de hoge dividendrendementen. Cash onderzocht de markt en zijn mogelijkheden en nam ook de Canadese variant onder de loep.

Anticipatie op vastgoedprijzen Crisis is opportuniteit Stabiele belegging?

De wereldbeurzen kregen het afgelopen jaar rake klappen, en dat was ook niet anders voor het segment van de Real Estate Investment Trusts. Alleen in de maand december kon de FTSE NAREIT All Reit Index nog wat terrein goedmaken. Het herstel, dat was voorafgegaan door een daling van meer dan 20 % in oktober, was fors. De index klom in december liefst 16 %, terwijl de S&P500 slechts ruim 1 % winst kon boeken. Op lange termijn lijken de REIT’s de S&P500 alvast te kloppen. REIT’s lijken dan ook een goede langetermijnbelegging te zijn. "Terwijl de prestatie van REIT’s sterk gecorreleerd is met de bredere aandelenmarkt op korte termijn, is de koersprestatie op lan- gere termijn meer gecorreleerd met directe vastgoedbeleggingen dan met aandelen (gemeten aan de hand van de US Index of Real Estate Property Funds)", zegt Michael C. Hudgins, vice-president, global REIT strategist bij J.P. Morgan Asset Management. "REIT’s en Canadian Income Trusts halen bovendien een groot percentage van hun cashflow uit onderliggende eigendommen. Dat zorgt voor heel aantrekkelijke gemiddelde dividendrendementen, rechtstreeks gegenereerd uit de eigendom van vastgoed."

Een REIT biedt de belegger het potentieel van een toename van de vastgoedwaarde én de opbrengsten van hun inkomen. REIT’s lijken dan ook op langere termijn een betere belegging te zijn dan directe vastgoedinvesteringen. "Wanneer we de prestatie van de REIT met vastgoed vergelijken over een volledige zakencyclus of een langere periode tot tien jaar en meer, is dat inderdaad het geval. Een verschil is wel dat REIT’s duidelijk anticiperen op neerwaartse vastgoedcorrecties", legt Hudgins uit. "Daardoor hebben REIT’s tijdens een periode van dalende vastgoedprijzen – zoals we op dit moment ervaren – het potentieel om positieve koersprestaties te realiseren eens de REIT-markt is gecorrigeerd. Bovendien kunnen REIT’s eerder profiteren van een herstel van de algemene economie en de vastgoedmarkten dan de directe vastgoedinvesteringen."

"Gezien de langetermijnhorizon is de opportuniteit om te beleggen in REIT’s het meest aantrekkelijk tijdens een vastgoedcrisis", bevestigt Hudgins. "REIT’s bieden niet enkel de opportuniteit om eigenaar van de interest te zijn in vastgoed van hoge kwaliteit, maar kunnen eveneens als een hedge dienen tegen een daling van de vastgoedprijzen. REIT’s hebben historisch gezien in de VS een positieve prestatie neergezet (zonder vermelding van de aantrekkelijke dividendrendementen ten opzichte van de gecorrigeerde aandelenkoersen), terwijl directe vastgoedinvesteringen stilletjes bergaf gingen." J.P. Morgan verwijst hier naar het begin van de jaren 90 en de recessie van 2001-2002.

De cashflow van vastgoed is sterk gecorreleerd met de inflatie op langere termijn, wat volgens J.P. Morgan op lange termijn voor relatief stabiele en voorspelbare cashflows zorgt. "REIT’s halen daar voordeel uit omdat de cashflow die ze uit vastgoed halen, sterk gecorreleerd is met de cashflow uit directe vastgoedinvesteringen. Het enige risico is dat de huidige volatiliteit zou voortduren. Twee derde van de langetermijnopbrengsten van REIT’s zou te danken moeten zijn aan de uitgekeerde dividenden. Door de enorme boom in wereldwijde vastgoedprijzen van 2003 tot 2006 daalden de langetermijnopbrengsten echter tot een derde. Toch moet de sector voor de toekomstige opbrengsten rekening houden met veel hogere dividendrendementen, die tot een lagere volatiliteit moeten leiden", verduidelijkt hij.

Bron: Trends