Enkele Duitse zogenaamde open-end vastgoedfondsen verlengen hun sluitingsperiode met negen maanden. Het toont aan dat op de vastgoedmarkt het vertrouwen nog niet teruggekeerd is. In het laatste kwartaal van 2008 vroegen vooral institutionele beleggers bijna 6 miljard aan liquiditeiten op bij de Duitse open fondsen. Daarop blokkeerden twaalf fondsen de toe- en uittreding van beleggers, kwestie van hun liquiditeitspositie niet meer in gevaar te brengen. Maxime Xantippe, die de investeringsafdeling bij CB Richard Ellis leidt, noemt het een voorzichtigheidsmaatregel. "Het geeft de fondsen de mogelijkheid om nieuwe liquiditeiten aan te trekken en om eventuele afwaarderingen op hun portefeuille op een serene manier te verwerken. En voor alle duidelijkheid: sluiten betekent niet dat die fondsen ermee ophouden."

 De Duitse open fondsen zijn traditioneel een belangrijke speler op Belgische investeringsmarkt. De voorbije jaren waren ze telkens goed voor ongeveer een vijfde van het investeringsvolume in ons land. Goed nieuws is de verlengde sluiting dus niet, maar Maxime Xantippe relativeert wel het belang. "De belangrijkste fondsen Union, Deka en CGI, die samen goed zijn voor ongeveer een derde van het volume, zijn altijd open gebleven. In die fondsen hebben vooral privébeleggers geïnvesteerd. Ze zijn ook altijd actief gebleven op de investeringsmarkt. En dat zijn ze nog altijd, al stellen ze zich wat voorzichtiger en opportunistischer op. Een positief signaal is ook dat Union, met 14 miljard euro onder beheer het grootste fonds, 1 miljard euro nieuwe liquiditeiten heeft kunnen aantrekken."

Xantippe merkt ook nog op dat de Duitse fondsen die hun sluitingsperiode hebben verlengd, nu de mogelijkheid hebben om activa te verkopen. In de eerste drie maanden van deze sluitingprocedure mochten ze dat niet. "Dat kan voor wat beweging op de markt zorgen", vervolgt Xantippe. "Maar dit zijn natuurlijk niet de ideale marktomstandigheden voor belangrijke arbitrages. En traditioneel staan de Duitse fondsen aan de koperszijde, niet aan de verkoperszijde."

Bron: Trends